股票激励考核仅限营收，目标增速低于前三年，好上好或难达标基德首次登场就对小兰下手，换装如此彻底，真的不会脸红吗

近期，好上好（001298.SZ）发布《2023年限制性股票激励计划（草案）》。需要注意的是，在草案公示期内，深交所对公司激励计划提出诸多质疑并发出关注函。

9月13日晚间，公司发布关于对深交所关注函的回复公告。公司对2022年和2023年上半年营业收入下滑的具体原因，股票激励考核指标设置的合理性和科学性等问题进行回复。

二级市场方面，今日股票开盘后震荡走低，截至9月14日收盘，公司股价收报23.09元，下跌2.45%，总市值为32.14亿元。钛媒体APP注意到，公司此次股票激励考核之所以仅设营收指标，或许是其净利润近年来下滑严重，情况比较糟糕。此外，虽然公司考核指标仅设营收，且目标增速亦低于前三年，但就目前而言公司想要达标或许也难。

本次股票激励草案显示，公司拟向74名激励对象授予限制性股票总计208.8万股，约占激励计划草案公告时公司总股本的1.5%。其中，限制性股票授予价格为11.39元，与公司9月14日收盘价23.09元相比，授予价格接近五折水平。

据悉，股票激励解锁条件与营收挂钩，考核指标略显单一。草案显示，公司层面业绩考核要求为2023年营业收入不低于61.6亿元，2024年营业收入不低于68亿元，2025年营业收入不低于78亿元。财务数据显示，2020年—2022年公司营业收入分别为52.61亿元、68.41亿元、63.95亿元，同比增长率分别为27.71%、30.04%、-6.52%。由数据对比可知，2023年公司营业收入考核指标较2022年营业收入有所下降，并且未来三年营业收入考核指标增长率也远低于公司过往三年营业收入平均增长率。

对此，深交所要求公司说明本次激励计划考核指标仅设置营业收入指标的合理性。公司在回复函中称，本次激励计划设置的2023年考核指标为营业收入达到61.6亿元，为2020年至2022年公司营业收入的平均值，系综合考虑公司2023年上半年经营情况以及市场环境变化而确定。2024年、2025年的业绩考核指标则分别为较上年增幅10%、15%。

钛媒体APP发现，公司仅设置营业收入为考核指标，或许是其净利润下滑较为严重。

资料显示，公司成立于2014年，并于2022年10月在深交所A股上市。公司主营业务为电子元器件分销，主要向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件，并提供相关产品设计方案和技术支持等服务。

不过，公司上市后其业绩便开始"变脸”。

财务数据显示，2018年-2021年，公司营收43.08亿元、41.19亿元、52.61亿元、68.4亿元，对应归母净利0.35亿元、0.53亿元、1.18亿元、1.86亿元。

2022年上市当年，公司营收63.95亿元，同比下降6.52%；净利润9922.41万元，同比下降46.79%。对此，公司称，2022年特别是下半年，受宏观经济疲软、全球消费电子市场持续低迷等诸多客观因素影响，半导体行业上下游面临着复杂的供需环境，这给公司的发展带来了一定的影响和冲击。

然而，今年上半年业绩下滑更严重。2023年半年报显示，公司营业收入为27.84亿元，同比下降23.51%；净利润为1779.96万元，同比下降79.30%。对于净利下降超七成，公司称，主要受国内外消费电子市场疲软等因素影响，下游客户需求不及预期；2023上半年人员量增加，导致期间费增加；此外，2022上半年营收净利均处较高水平，高基数对同比变动幅度产生一定影响。

由前文可知，公司若要完成2023年度考核目标，其2023年下半年营业收入须较上半年增长 21.23%方可达成。不过，从目前的情况来看想要完成或许比较难。

财报显示，电子元器件分销业务收入为公司主要收入来源，其中下游市场需求是驱动公司业绩的主要因素。

根据2023年8月10日工信部、财政部联合印发的《电子信息制造业2023年—2024 年稳增长行动方案》显示，预期2023年—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速为5%左右。显然，这对公司未来考核目标实现挑战不小。毕竟，公司下游市场发生不利变化，将可能会导致公司出现客户需求下降、电子元器件库存上升、资金压力加大等情况，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。

另外，公司自身核心竞争力可能也不足，这也将成为影响其经营发展的因素。

招股书显示，2017年10月，公司取得《高新技术企业证书》。该证书的认证时长为3年，在2020年经历一次过期后，好上好重新取得该证书。

值得一提的是，从公司近年来所披露的研发费用占比，与上述证书所要求的指标存在一定的差距。《高新办法》明确指出，最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例不低于3%。然而，公司前几年的研发费用占比却在1%徘徊——2018年—2020年，该比例分别为0.92%、1%和0.69%。2022年公司研发投入为4292.32万元，虽同比增长4.43%，但占比仅为0.67%。2023年上半年，公司研发费用为1886万元，同比还下降15.02%。值得注意的是，同期，公司销售费用不仅大于研发费用，同比还上涨41.36%。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）